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　　卓创资讯棉花市集分析师陈彩娟

　　【导语】2025年一季度棉花价钱呈现窄幅颤动走势，具体来看，在需求先强后弱以及好意思棉阶段性飞腾的影响下，呈现先涨后跌走势，但涨跌幅度均有限。二季度需求预期不乐不雅、供应宽松以及中好意思贸易阻力增大配景下，棉花价钱振幅将加大，重点将下移。

露出

　　一季度棉花市集价钱总体牢固，季度均价同比下落

　　一季度棉花市集价钱呈现较为牢固的状态，举座上价钱变动不大，主要在14500元/吨以下的区间内波动。具体分析成人动漫网站，棉花价钱在一季度分为两个阶段：一是从1月到2月中旬，价钱呈现颤动飞腾的趋势，这一阶段反弹的原因主要包括春节前后卑鄙企业的补货需求增强，鼓吹了棉花需求的回暖；好意思棉价钱阶段性飞腾也对国内市集组成了一定的提兴盛用。二是从2月下旬到3月，棉花价钱驱动颤动下落，这一变化主如果由于传统的需求旺季中需求收复的速率不如预期，加之来自关税壁垒对棉花需求预期的负面影响。据卓创资讯统计，2024年一季度国内皮棉均价为14251.25元/吨，较2024年四季度下降2.16%，较客岁同时下降13.27%。

　　需求复苏不足预期，市集预期不乐不雅

　　春节前后卑鄙棉纺企业存在补库需求，利多棉花价钱。但过问3月，国内棉消费费复苏缓缓，棉纺织企业无数反应棉纱、坯布新订单不足，棉纱去库存节拍不快。另外结尾家具出口不细目性增大，纺企采购原棉严慎。据卓创资讯调研，抵制3月底，山东棉纺企业棉纱库存下降至30天，较2月底减少1天，同比增多3天；山东棉纺企业原料棉花库存下降至23天，较2月底减少2天，同比减少16天天。3月传统需求旺季国内纺织市集订单情状不足预期，卑鄙家具库存高位，棉纺企业采购原棉积极性不高，“金三”需求成色不足未能对价钱酿成灵验撑执。4月关税壁垒升级，好意思国“平等关税”计谋将阻扰中国纺织品、服装出口，好意思国手脚我国纺织服装行业的主要出口市集，关税重复效应将导致外单减少，企业利润空间被压缩，因此不利于棉消费费，另外5-6月陆续过问季节性需求淡季，因此二季度棉花需求预期不乐不雅。

　　棉花买卖库存处于高位，供应宽松

　　春节后棉花加工扫尾，2024/25年度棉花市集从2月份驱动过问去库存周期，3月棉花买卖库存环比持续下降，库存岑岭压力已过，但较往年同时比，处于近5年最高位，字据卓创资讯的监测，抵制3月底，世界棉花买卖库存为598.07万吨，环比上月末下降7.83%，同比则增长16.61%。翌日3个月棉花市集仍处于去库存周期，跟着棉花入口量下降，国内库存销售程度将加速，但需求预期不乐不雅，瞻望4-6月国内棉花买卖库存大约率将看守在近5年最高位，供应呈现宽松状态，将制约棉价反弹。

　　新疆植棉面积预期增多，对棉花价钱影响偏空

　　新疆棉花栽种面积预期同比增多利空棉花价钱，据卓创资讯调研，新疆棉花栽种利润较好，农户栽种积极性飞腾，2025年新疆棉花栽种面积累在增多预期，卓创资讯预估，2025年新疆棉花栽种面积或增多至3500万亩，同比增幅6.25%。内地棉花栽种机械化程度低，费工时，补贴金额有限，收益欠安，农户栽种积极性下降，但世界棉花栽种面积或增多至3900万亩，同比增幅4.61%。

　　总体来看，二季度棉花市集供需关连仍显宽松，新年度播撒面积预期增长更进一步巩固了供应充裕的预期以及关税壁垒升级导致宏不雅远景转弱的影响，瞻望二季度棉价重点将呈现下移趋势。但是，跟着外部改悔阵势的解除，空头回补契机或将泄露，另外棉花过问滋长季，天气对行情存在潜在利多，因此瞻望棉价走势将先抑后扬。但鉴于供应宽松的基本面抵制，反弹幅度或较为有限。

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