中金公司暗示亚洲av，内行电网投资具备韧性，出海依然优质企业终了增长的难题动能，咱们重申推选电力蛊卦出海。宏不雅层面，英国新政府制定了愈加积极的清洁动力装机场地，并狂放相沿新动力车普及和电解槽制氢，法国议会选举中左党获取上风席位，BNEF觉得这预示着法国将在以前5年内不绝积极鼓摆动力转型。欧洲是比年回电力蛊卦需求较昌盛的区域之一。中国四肢欧盟变压器第一猛入口国，中资有一定事迹和品牌基础，有望凭借技能实力、性价比上风进一步绽放欧洲阛阓。微不雅层面，2Q2024事迹考据景气度延续，看好订单外溢之下中资的成长后劲。

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　　中金：内行电网投资具备韧性，重申出海长期机遇

　　中金征询

　　咱们聚拢近期宏不雅（动力计谋、运营商投资计较）、中不雅（海关数据）、微不雅（国外电力蛊卦厂营事迹）动态，领路国外电力蛊卦行业趋势。咱们觉得内行电网投资具备韧性，出海依然优质企业终了增长的难题动能，咱们重申推选电力蛊卦出海。

　　节录

　　宏不雅：发电装机与用电量双增长明确，运营商计较抓续加码鼓舞电网投资提速。英国新政府制定了愈加积极的清洁动力装机场地，并狂放相沿新动力车普及和电解槽制氢，BNEF推测2030年英国电力需求有望相较2023年加多25%；法国议会选举中左党获取上风席位，BNEF觉得这预示着法国将在以前5年内不绝积极鼓摆动力转型；好意思国大选动力计谋虽存在不笃定性，但存量修订基本盘相识，近似电源装机增长明确、再工业化与AI鼓舞好意思国用电量还原增长，咱们觉得电网配套投资仍需提速。此外，从NGG、Elia、ENEL、Exelon、Duke等多家西洋电网运营商的Capex缱绻来看，电网计较抓续加码，栽种投资落地笃定性。

　　中不雅：中国电力蛊卦出口稳增，看好欧洲阛阓的需求机遇。2024年1-7月中国主要电力蛊卦出口金额同比+17.2%，保抓正经增长，其中出口欧洲阛阓的增速较为亮眼，同比+23.9%。咱们觉得在动力转型、跨国互联、老旧修订的大配景下，欧洲是比年回电力蛊卦需求较昌盛的区域之一。中国四肢欧盟变压器第一猛入口国，中资有一定事迹和品牌基础，有望凭借技能实力、性价比上风进一步绽放欧洲阛阓。

　　微不雅：2Q24事迹考据景气度延续，看好订单外溢之下中资的成长后劲。表前智商需求景气度较高，2Q24营收增速、BB Ratio场地抓续亮眼进展，日立、GEV上调全年电力蛊卦事迹指导彰显发展信心，与此同期头部厂商在手订单交期看护高位，订单外溢效应进一步突显，当代电气等二线品牌加快成长，咱们雷同看好后续优秀中资厂商的拿单后劲；表后智营事迹分化明显，主要系卑鄙结构不同，数据中心、公用奇迹关系需求增速跳跃，传统建筑阛阓仍疲软；电表智商，西洋厂商在新兴阛阓竞争力抓续下落，中资赛马圈地进行时；线缆智商，欧洲电网互联及海风配套需求高增。

　　风险

　　国外电网投资不足预期亚洲av，国际贸易计谋变化风险，汇率波动。